任我发网上娱乐网首页,A股首现千元股 茅台上涨之路还有多长?

2020-01-09 11:32:24
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任我发网上娱乐网首页,A股首现千元股 茅台上涨之路还有多长?

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作者 | 刘华

6月27日10点18分,茅台股价历史首次突破1000元大关,也是A股首次出现千元股。

在茅台股价奔向1000元\/股的路上,股东户数大幅减少;公募持股维持在历史均值附近;只有外资机构最为乐观。

“外资重仓暴赚,散户踏空抱憾”,或是茅台股价破千时,市场最真实、最残酷、也最鲜明的写照。1000元以后的茅台还有多少上涨空间?

“千元股”诞生记

继市值突破1万亿元后,贵州茅台再上新台阶——股价涨破1000元,这也是A股上市公司股价首次破千。

纵观公司成长史,不少买方和卖方机构认为,“稳健成长、回报股东”的贵州茅台,是价值投资教科书式的案例。

4月24日,贵州茅台披露2019年一季报。报告期内,公司实现营收216.44亿元,同比增长23.92%;对应归属上市公司股东净利润112.21亿元,同比增31.91%。

值得一提的是,这已是贵州茅台连续第14个季度,实现营收和净利润均同比正增长。

▼ 附图:贵州茅台季度营收和净利润

回顾贵州茅台上市以来的经营历程,公司仅在2008年金融危机、2013年白酒行业陷入“塑化剂”信任危机时,增长受到一定冲击。其余大部分时间,公司经营一直保持稳健增长。

在稳健的盈利能力护航下,伴随着经营规模的扩大,茅台股价和市值也节节攀升。2018年6月12日,贵州茅台收盘市值首次超过1万亿元。2019年6月27日,茅台股价盘中首次涨破1000元关口。

外资“买买买”暴赚

截至2019年6月21日,外资借道沪股通持有贵州茅台约1.07亿股,占公司流通股本的8.48%。

2017年3月16日,港交所首次披露沪股通持股数据显示,港股机构持有茅台7374.90万股,占公司流通股本的5.87%。

从近两年多数据走势看,以外资为代表的港股机构,对茅台青睐有加,几乎是一路“买买买”的节奏。

值得注意的是,虽然外资长期看好茅台,但在股价达到阶段性高点时,部分资金也会选择暂时离场。

自2018年6月12日,茅台市值首破1万亿元算起,公司股价随后迎来一波最大超过30%的回撤。

9月28日,贵州茅台披露2018年三季报,公司季度营收和净利润同比增长均出现大幅下降,分别仅有3.81%和2.71%。

高速增长预期的“破灭”,让“茅台信仰”遭遇到了前所未有的挑战,9月29日,茅台股价历史上首次收盘跌停。

但不管是股价大幅回撤,还是单季度经营数据恶化,都未能阻止外资对贵州茅台的长期增持之路。从上图可以看出,在经历了“至暗时刻”后,外资对茅台的持股量再上一个新台阶。

2018年12月3日,外资借道沪股通持有贵州茅台首次突破1亿股,当天北向资金净流入A股126.19亿元,净买入茅台10.06亿元。

2019年1月28日,外资持股量首次突破1.1亿股,当天北向资金净流入51.92亿元,净买入茅台4.51亿元。1月份,北向资金净流入A股逾600亿元,创下历史单月净流入新高,当月净买入茅台77.31亿元。

2019年3月4日,外资持股量首次突破1.2亿股。但也是从此时起,外资开始放缓买入贵州茅台的步伐,并在随后的1个多月时间内,小幅减持茅台约300万股。

从港交所披露的数据看,3月5日至6月21日期间,持有贵州茅台较多的港股机构中,香港上海汇丰银行减持力度最大,高盛(亚洲)证券也有一定量减持;与此同时,摩根大通银行和渣打银行(香港)等仍在继续增持。

▼ 附图:港股机构持有贵州茅台变化

尽管如此,目前外资持有贵州茅台股份数量,仍处在历史高位附近,而茅台股价破千元,也为这部分持仓带来了丰厚的回报。

基金遗憾错过

贵州茅台一直被国内买方机构视为“价值投资”的龙头,拥趸者不计其数。

据最新基金季报显示,截至2019年3月31日,共计727只基金重仓持有贵州茅台,环比增加185只;持股总量4765.72万股,环比增加473.6万股。

从近5年数据看,目前重仓持有贵州茅台的基金数量位于历史高位;但重仓持股总量仅比平均水平略高一点。

▼ 附图:公募重仓贵州茅台数据

再从年报基金全部持股数据看,截至2018年底,共计918只基金持有贵州茅台,持股基金数量也是近5年较高水平;持股总量4898.67万股,和平均值4755.72万股也是相差不大。

▼ 附图:公募持有贵州茅台数据

综合基金近5年重仓和持仓走势看,期间虽有波动,但整体较为稳定。但伴随着贵州茅台股价的走高,平均单只基金持股量却呈现下滑态势,茅台给单只基金带来的收益,或也相对较小。

散户恐高减持踏空

截至2019年3月31日,贵州茅台股东户数为80594户;而一个月前,2月28日,股东户数还有85659户。

在此期间,贵州茅台股价由755.01元\/股涨至853.99元\/股,涨幅约13.11%。

2018年年底时,贵州茅台股东户数创下历史新高,达107654户;这也是公司股东户数首次突破10万户。

短短一个季度,股东户数减少约2.7万户;而期间茅台股价由590.01元\/股涨至853.99元\/股,涨幅达51.69%。

从上图可以看出,在一季度茅台股价凌厉上涨时,不少投资者交出筹码,错过了这波可观的回报。

茅台下一站在哪儿?

此前,外资投行摩根士丹利、大和资本市场先后上调贵州茅台目标价,摩根士丹利给出的目标价为990元,大和证券给出的目标价为941元。内资机构中,中信证券给予贵州茅台1000元的目标价,但这些均已成为了历史。

4月8日,高盛宣布上调茅台2019-2022年每股收益预估1.2%-1.7%,将12个月目标价由1016元上调至1033元。而这是三周内,高盛第四次上调贵州茅台目标价。

该行先是在3月20日将1月的842元目标价上调至885元,3月28日再次上调至997元,3月29日又进一步上调至1016元,这三次上调幅度分别为5%、13%、2%。

4月26日,中信建投证券发布研报称,维持茅台“买入”评级,目标价1150元。



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